Liệu giá dầu thô đã tăng quá xa trong quý ba, đặt nền cho sự thất vọng trong quý tư? Phân tích này sẽ dựa trên nhu cầu của Trung Quốc tiềm năng, bỏ qua các yếu tố khác.
Theo dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, vào năm 2017, Trung Quốc đã vượt qua Hoa Kỳ để trở thành quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới.
Vì vậy, bạn sẽ mong đợi nhu cầu dầu của Trung Quốc sẽ là một yếu tố quan trọng đẩy giá dầu. Dưới đây là mối quan hệ lịch sử giữa tổng lượng nhập khẩu của Trung Quốc và giá dầu thô kể từ năm 1992.
Dữ liệu này được tính theo quý và Hội FX đang phân tích sự thay đổi so với cách đây một năm. Nói chung, có vẻ như khi nhập khẩu của Trung Quốc tăng, giá dầu thô cũng có xu hướng tăng và ngược lại (những chấm cam là sau đại dịch Covid).
Mối quan hệ này không hoàn hảo, nhưng khoảng 25% sự biến động trong giá dầu có thể được giải thích bằng tổng lượng nhập khẩu của Trung Quốc trung bình, bỏ qua tất cả các yếu tố khác.
Với điều đó trong tâm trí, chúng ta có thể sử dụng dữ liệu này để ước tính giá dầu thô có thể đi đâu trong quý tư.
Theo ước tính trung vị từ Bloomberg, dự kiến nhập khẩu của Trung Quốc sẽ giảm -1,6% trong quý 4, có lẽ là dấu hiệu của nhu cầu suy yếu trong bối cảnh khó khăn về kinh tế khu vực.
Nếu đúng, khi đưa thông tin này vào mô hình, chúng ta có thể có ước tính giảm 6,8% so với cùng kỳ năm trước cho giá WTI (từ -14,7% đến +1%, khoảng tin cậy 95%).
Đó sẽ là điểm đỏ trên biểu đồ dưới đây (và khu vực được tô đỏ ngay phía trên và phía dưới điểm đỏ). Trong khi đó, điểm xanh đại diện cho hiệu suất của giá dầu thô trong quý ba tính đến ngày 13 tháng 9.
Như bạn có thể thấy, hiệu suất của WTI đã tốt hơn so với những gì bạn mong đợi trong bối cảnh suy yếu của nhập khẩu Trung Quốc. Điều này có nghĩa là có những yếu tố bên ngoài khác đang hỗ trợ giá dầu.
Tuy nhiên, những yếu tố bên ngoài này có thể tiếp tục hỗ trợ giá dầu trong tương lai. Mục tiêu của phân tích này là để làm nổi bật rằng sự suy yếu của Trung Quốc có thể tiếp tục tạo áp lực giảm cho giá WTI, có thể làm giảm mức tăng giá trong ba tháng tới.
